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通過ETF和指數基金投資大盤股

2019-08-17 11:31:15 來源:

有一個豐富多彩的美國短語,“獲得更多的回報”,這基本上意味著獲得更多的錢花錢。它總結得非常巧妙,圍繞主動和被動基金的長期爭論; 也就是說:交易所交易基金(ETF)和指數基金等低成本被動基金是否為投資者提供了比主動管理基金更多的投資?

毫不奇怪,這在過去幾年里在印度引起了特別激烈的爭論。作為一個發展中經濟體和一個效率不高的市場,許多人認為,即使長期投資,積極的管理策略仍有可能在今天提供阿爾法。雖然對于中小盤主動管理基金而言可能也是如此,但大型股票基金的情況非常微弱。

SEBI最近關于使用總回報指數(TRI)作為基準而不是僅限價格指數的規定,已經抑制了活躍基金的表現。共同基金計劃的重新分類 也減少了基金經理通過接觸不同市場資本來承擔更多風險而產生阿爾法的范圍。例如,在重新分類之前,大型基金可能會對中小型公司有40%的風險敞口,而現在,大型股計劃必須至少有80%的大型股權和股票相關投資。總資產工具。

此外,在過去一年的某個時刻,我們看到積極管理基金的直接計劃的TER上升,進一步關注被動基金的成本差異。所有這些因素都為大型股指數基金和ETF創造了幾乎完美的風險。

根據定義,ETF和指數基金是一種價格低廉的產品,能夠密切跟蹤相關資產基準,并且不會產生昂貴的資金管理費用。

表1顯示了過去12個月大型股票基金,指數基金和ETF的平均和中位數TER,直接和常規計劃。直接主動管理基金類別與被動基金之間的成本差異接近100個基點。

當然,ETF的總擁有成本還包括demat賬戶的托管成本,以及交易所交易的經紀成本。然而,即使包括這些,行業估計ETF與指數基金處于同一成本范圍內。

被動基金的成本顯著降低是這一領域效率的標志。雖然散戶投資者的購買速度緩慢,但政府決定將EPFO資金引入ETF,這些資金的資產激增。這種效率對于散戶投資者來說是個好兆頭,因為這意味著他們可以在他們的儲蓄能力范圍內最大化他們在市場上的投資。

績效分數

當然,在選擇投資時,成本不應該是唯一的,甚至是首要的考慮因素。但是沒有考慮到你的資金表現而不考慮他們的成本是一個錯誤。根據下表2中的SPIVA印度記分卡,在一年期間,標準普爾BSE 100以黑色結束,回報率為2.62%,其中91.94%的基金表現不及基準。事實上,在所有研究期間,印度大多數積極管理的大型股票基金表現落后于標準普爾BSE 100。

最近對ETF和指數基金的關注很多都是基于這種評估 - 大盤股票基金的表現是否能證明其成本合理?我們是否處于效率趨勢的開端,被動資金將以成本的一小部分繼續接近大型基金的回報?僅基于業績,很容易看出,即使在SEBI重新分類基金之前,大多數大型基金都難以匹配或跑贏指數。

這對投資者意味著什么?ETF和指數基金作為更便宜的替代投資產品具有巨大的內在價值,并且絕對提供市場上最便宜的價格。更發達市場的趨勢已經證明,隨著股票市場的成熟,基金經理將難以超越基準。我們已經在印度的大型空間中見證了這一點。隨著最近的分類變化,積極管理的大盤基金和被動大盤基金之間的業績差距只會在未來擴大。

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